투자자문사가 이대통령께 한마디 - 코스피 상승 비법작년 12월1. 발언의 문제의식 대통령이 국민연금·자본시장 개혁을 이야기하는 것에 대해 전반적으로 공감과 지지를 표함. 다만, 한국 자본시장을 가장 빠르고 근본적으로 바꿀 수 있는 핵심 지점이 따로 있다고 지적. 2. 핵심 주장 한 줄 요약 👉 “한국 자본시장을 바꾸는 최단 경로는 ‘한국거래소(KRX)를 바꾸는 것’이다.” 3. 거래소 비유 설명 거래소 = 백화점 미국 거래소 상품 관리가 매우 철저함 나스닥, 뉴욕증권거래소 각각 정체성이 명확 “비싸지만 신선하고 믿을 수 있음” 한국 거래소 가격은 싸지만 부실·불량 기업(‘썩은 상품’)이 너무 많음 투자자가 좋은 기업도 잡지만, 동시에 큰 피해도 자주 경험 ➡️ 결과적으로 투자자들이 한국 시장을 떠나 비싸더라도 미국 시장으로 이동 4. 구조적 원인 진단 ① 상장 관리 실패 상장 요건이 너무 느슨함 검증되지 않은 기업들이 대거 상장 ② 퇴출 시스템 부실 부실 기업이 시장에 오래 남아 있음 퇴출 요건이 제대로 작동하지 않음 ➡️ “들어오는 건 쉬운데, 나가는 건 어려운 구조” 5. 수치로 본 문제점 코스피 지수 약 20년 동안 거의 제자리 2007년에도 2,000포인트 최근도 2,300 안팎 그런데 시가총액은 2배 이상 증가 ➡️ 의미: 기업 수만 무분별하게 늘어난 것 질적 성장 없이 양적 팽창만 발생 6. 정책 제안 요약 상장 요건 강화 아무 기업이나 상장시키지 말 것 퇴출 요건 강화 및 활성화 부실 기업은 빠르게 정리 거래소가 ‘상품 관리자’ 역할을 제대로 해야 함 7. 결론 한국 자본시장의 저평가·불신의 근본 원인은 👉 거래소의 상장·관리·퇴출 기능 실패 국민연금 운용이나 금융정책 이전에 👉 거래소 개혁이 최우선 과제 1. 현재 증시 상황 총평 (한국·미국 공통) 지수가 단기간 급등(파죽지세) 하면서 피로감·불안 존재 미국은 금리 인하/인상 경로가 예상과 다르게 움직인 점 IT·AI 투자 과열, “과연 이익이 날까?”에 대한 의문이 겹치며 조정 한국과 미국은 상태가 다름 2. 미국 vs 한국 주식시장 평가 메모리 반도체 사례 글로벌 메모리 업체: 한국: 삼성전자(1위), SK하이닉스(2위) 미국: 마이크론(3위) 마이크론 이익 규모는 삼성·하이닉스보다 작음 그러나 주가·시총은 더 높음 이유: 미국 시장은 거버넌스·투자자 풀·신뢰 프리미엄이 큼 👉 결론: 한국 주식은 전반적으로 저평가 미국 주식은 상대적으로 고평가 3. “지수가 높다 = 비싸다?”에 대한 반박 지수로 비싸고 싸다를 판단하지 않음 기준은: 기업이 벌어들이는 돈 대비 가격 비유: 풀빵집 1억짜리 가게 연 3천만 원 벌면 → 싸다 연 300만 원 벌면 → 비싸다 한국 시장 수치 시가총액: 약 3,500조 내년(2026년) 영업이익 전망: 약 300조 PER: 12~13배 과거 최고 수준: 14배 이상 👉 현재 한국 증시는 “비싸다고 보기 어려운 수준” 4. 2026년(내년) 증시 전망 – 핵심 2축 ① 기업 실적 이미 수주가 확보된 물량이 많음 최소: 2026년 상반기까지 안정적 실제로는 하반기까지도 실적 가시성 있음 ② 정책 효과 상법 개정 등 정책은 이제 시작 단계 지금은 “법을 공표한 상태”일 뿐 진짜 효과는: 주주총회 이사 교체, 주주 권한 강화 등 실제 집행 단계에서 나타남 정책 효과는 2026~2027년까지 지속 👉 결론: 한국 증시에 대해 과도한 공포는 불필요 5. 가장 큰 리스크(변수) ① 급격한 금리 인상 특히 연속 금리 인상 시 위험 그럴 경우: 엔 캐리 트레이드 청산 글로벌 자금 급격 이탈 가능 다만: 일본은 작년 쇼크 이후 극도로 신중 연속 인상 가능성은 낮음 (1년에 한 번 수준) ② 진짜 붕괴 직전의 ‘광기’ 대폭락 전에는 항상: 이성이 마비된 수준의 열광 지금은: 그런 단계 아님 오히려 시장에 대한 의심과 회의가 지배 👉 “주식은 의심 속에서 오른다” 6. 투자 심리에 대한 핵심 통찰 인간은 절대 변하지 않는다 가격이 오르는 자산에 본능적으로 끌림 잔고가 오를 때: 하루에도 수십 번 계좌 확인 웃음이 나오는 순간 = 위험 신호 유명한 투자 격언 변형 “확신을 의심하고, 의심을 확신하라” 모두가 확신할 때가 가장 위험 인간의 수렵·채집 본능은 주식시장에서도 그대로 작동 7. AI와 투자에 대한 견해 AI는: 과거 데이터를 정리·요약하는 데는 탁월 하지만: 미래 예측은 불가능 인간도 미래를 맞힌 적이 없기 때문 가능성 있는 영역: 우수한 투자자의 노하우를 학습한 ‘보조 도구’ 단독 예측 AI는 한계 명확 8. 국민연금 국내 투자 논쟁에 대한 입장 기본 입장 국민연금은: 역사적으로 가장 성과 좋은 투자자 따라서: 운용에 정치적 개입은 바람직하지 않음 현실적 문제 한국 증시 급등으로: 국내 주식 비중이 이미 많이 증가 추가 매수는 부담 동시에: 국민연금은 “연못의 고래” 대규모 매도 시 시장 자체를 흔들 수 있음 👉 결론: 추가 매수 강요는 X 점진적·설득 중심의 비중 조절은 필요 9. 가장 중요한 정책 메시지 (핵심 발언) 한국 자본시장을 바꾸는 최단 경로 👉 “국민연금이 아니라, 거래소를 바꿔라” 거래소 비유 거래소 = 백화점 미국 거래소: 상품 관리 철저 불량 상품 즉시 제거 한국 거래소: 싸지만 부실 기업이 너무 많음 상장 후 관리·퇴출 기능 부실 구조적 문제 20년간 지수는 제자리 그런데: 시가총액은 2배 이상 증가 이유: 무분별한 상장 부실 기업 퇴출 실패 해법 상장 요건 강화 퇴출 요건 강화 및 신속 집행 거래소의 ‘상품 관리자’ 역할 정상화 10. 최종 요약 한 문장 한국 증시의 문제는 기업도, 투자자도, 국민연금도 아니다. 거래소가 제 역할을 하지 않는 구조 자체가 문제다.
아직도 계엄중인 한국예탁결제원 자회사 케이에스드림!작년 12월징계를 받지 않았슴 그리고 본인처럼 술 좋아하는 모여사(젊은시절 업소출신이란 풍문있음)를 대부분 직원들이 연말 평가에서 낙제점수를 주었는데도 불구하고 내년 촉탁직원으로 재임용하고 한마디로
아파트 목욕탕에서 있었던 일작년 12월그렇게 하시면 냉탕 온도가 올라가니 하지 말라고 한마디 함. A: 금방 또 차가워 질건데 괜찮다고 몇 회 더 뿌림. 여기까지 일단락 되었으나 3~4분 뒤.
서울시 아파트값 근황작년 12월거래량을 보니 이 한마디가 떠오르네요- 쿠팡 큰일남 - 미국 쿠팡 모회사 허위공시로 주주소송작년 12월한마디 요약 "ㅈ 됐음"
도경수는 콩콩팡팡에서도 빌런이네요.작년 12월나중에 김우빈이 영수증보고 깜놀해서 살짝 빡친듯 '너 그거 다 마셔' 한 마디 쏘네요. 진심 여행멤버에 저런 사람 있으면 여행 자체가 짜증날 듯.- SMR이 사기인 이유...작년 12월SMR를 1기 생산하는데 많은 비용이 들고 생산 원가에 비해..효율이 낮습니다...생산원가에 비해 생산량이 너무 작습니다..한마디로 경제성이 없어요...
- 쿠팡의 병신짓을 보고 큰 깨달음?을 얻은 울 Boss의 위엄 (2)작년 12월뭐라고 한 마디 할라다가....
- 교회인데 너무 기분 나쁘네요.작년 12월도와주지는 못할지언정 격려의 말 한마디라도 건네야하는거 아닌가요? 이해하려고해도 너무 언짢네요. 내가 속이 좁은건가?
- 민희진 등장 이후로 이런 화법들이 유행중인가요작년 12월저러고 한마디 하고 치워버리는데 자신이 경영을 잘했다! 한마디 하고 땡 하이브가 잘못했다! 땡 뭘 잘못했는지 증명해야 하는 재판에서는 패소
- 2030 우경화 그리고 집값 문제작년 12월이런 놈들의 목소리보다, 서로 도와주고 힘내자는 말 한마디, 입 다문채 밥 한끼 사주는 친구나 어른들이 많아져야 하고, 그리고 그런 사람들이 사회에서 존중받고, 자연스럽게 롤모델이
- 메리츠화재가 제 뇌혈관 기록 팔아먹고 "법 상관없다, 고소해봐라" 배째랍니다작년 12월(한마디로, 일 저지르기 전에 미리 알려야 한다는 말입니다.) "4일 유출, 5일 조작" 그리고 적반하장 근데 이 사람들은 11월 4일에 정보를 먼저 팔아먹고(유출) 제가 지랄하니까
- 李 대통령 '北, 남쪽의 북침 걱정' 발언에.. 나경원'심각한 망각'작년 12월나경원 국민의힘 의원이 "역사에 대한 심각한 망각이며, 자유대한민국에 대한 배신"이라고 비판했습니다. "1950년 한반도를 불바다로 만든 침략자 북한은 아직까지 전쟁에 대해 사과 한마디
- 아직도 계엄중인 한국예탁결제원 자회사 케이에스드림!작년 12월심각한 피해를 입혔는데도 아무런 징계를 받지 않았슴 그리고 본인처럼 술 좋아하는 모여사를 대부분 직원들이 연말 평가에서 낙제점수를 주었는데도 불구하고 내년 촉탁직원으로 재임용하고 한마디로
- 위그선 엔진의 응용?작년 12월다른 나라 해전에서 작은 수상 드론이 전함이나 잠수함등을 침몰 시키다니 한마디로 놀라운 일입니다.=3=3
- 서장님. 경찰 맞으시죠?작년 12월적용도 불가능한 무능한 경찰의 말 한마디로... 마녀 사냥을 멈춰 달라고 하기 전에 해당 여경에 대한 조치는 어떻게 하셨나요? 누구를 특정하여 신고하는건 안된다고 하시는데.
가성비 따지다 '가성비'에 당해버린 인도네시아 근황... (feat. 중국 일대일로 사업)작년 12월영상 내용을 요약하자면, 한마디로 '중국의 저가 공세에 홀린 인도네시아의 비극' 입니다. 1.- "일본 멸망을 미리 조문"… 안중근 유묵 첫 일반 공개작년 12월또 안 의사의 상징이기도 한 손가락 한 마디가 없는 손도장도 가장 선명합니다. 무엇보다 안 의사의 사상을 함축적으로 가장 잘 담았습니다.
- 위대했던 문명, 캄보디아작년 12월한마디로 현재의 캄보디아의 어려운 상황을 보고 과연 이들이 앙코르 문명을 건설한게 맞는지 의심하는 것이다.
- 대통령 업무보고를 통해서 참 많은걸 알게되는 요즘인데요. 해병대관련도 육군지휘를 받는다는걸 처음알았네요작년 12월해병대에는 4성장군이 없나 싶었는데 그런 이유인가 싶네요 아울러 간단하게 해병대 사령부가 월남전 이후 해체 된 것도 알게되고 그동안 생각했던 해병대에 대한 생각이 좀 바뀌었습니다 한마디로
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